近年来，，，，，，，，环球360融资成本开始降低。。。。。。
华福固收研报数据显示，，，，，，，，截至2023年5月中旬，，，，，，，，环球360平台2022年年报基本披露完毕，，，，，，，，剔除掉合并报表的发债子公司及未披露财报的环球360平台之后，，，，，，，，剩余2064家样本环球360平台。。。。。。其中，，，，，，，，2022年环球360平均融资成本为5.6%。。。。。。同时，，，，，，，，样本环球360平台长期股权投资总规模为4.21万亿元。。。。。。
对此，，，，，，，，有不少环球360行业人士认为，，，，，，，，随着相关政策的不断完善，，，，，，，，环球360平台的经营环境正面临向好趋势。。。。。。尤其是在融资成本不断优化的同时，，，，，，，，环球360平台可以集中资金优势谋求业务转型，，，，，，，，在股权投资、数字化等方面实现转型新作为。。。。。。
融资成本降低
采访中，，，，，，，，《中国经营报》记者了解到，，，，，，，，2023年，，，，，，，，环球360平台降低融资成本是一条工作主线。。。。。。而值得注意的是，，，，，，，，环球360平台平均融资成本连续两年走低。。。。。。
华福固收团队告诉记者，，，，，，，，在融资成本方面，，，，，，，，可以利用“分配股利、利润或偿付利息支付的现金/债务总额”来大致预估环球360平台的融资成本，，，，，，，，从数据来看，，，，，，，，自2021年以来，，，，，，，，环球360平台的平均融资成本持续走低，，，，，，，，2022年平均融资成本在5.6%左右，，，，，，，，对于连续走低的原因，，，，，，，，华福固收方面认为，，，，，，，，一方面因为近两年监管在严控隐性债务增量，，，，，，，，部分高成本的非标融资渠道受阻；；；；；；另一方面或因环球360尾部风险释放，，，，，，，，致使高成本的弱资质主体融资不易，，，，，，，，整体拉低了环球360平台的平均融资成本。。。。。。
从地方来看，，，，，，，，年初，，，，，，，，南京市发布的《2023年预算报告》显示，，，，，，，，南京全市融资平台经营性债务平均年息已降至4.41%，，，，，，，，接近5年期LPR为省内最低，，，，，，，，并划定了增量经营性债务成本上限，，，，，，，，市本级5%以上高成本隐性债务已全部置换完毕，，，，，，，，严格财务费用合同管理，，，，，，，，防范违规隐匿成本。。。。。。另外，，，，，，，，前不久，，，，，，，，江苏省多地发布的巡视或巡察整改通报称，，，，，，，，要压降高成本融资，，，，，，，，其中一些地方要求融资成本不得超过6%。。。。。。而值得注意的是，，，，，，，，在3年前，，，，，，，，江苏一些区县环球360融资成本的上限是8%。。。。。。此外，，，，，，，，一些地方对经营性债务增速和融资中介费用也设定上限。。。。。。除了江苏，，，，，，，，湖南韶山印发的文件中也提到，，，，，，，，力争2023年全市中长期债务资金占比达到90%以上，，，，，，，，综合利率降到4%以下，，，，，，，，基本缓解流动性紧张状况。。。。。。
在融资成本降低的同时，，，，，，，，环球360在有息债务期限结构方面也出现短期化的情况。。。。。。截至2022年年末，，，，，，，，占比为27.29%，，，，，，，，相比2021年增长了1.69个百分点，，，，，，，，主要是因为目前融资政策趋严，，，，，，，，叠加环球360长债融资难所致。。。。。。进一步观察环球360有息债务的结构可以看到，，，，，，，，2022年银行贷款占比 53%，，，，，，，，较上年增加1.85%。。。。。。银行贷款及债券的占比均上升，，，，，，，，且银行贷款的占比上升更明显。。。。。；；；；；；９淌辗矫嫒衔，，，，，，，，2022年，，，，，，，，全国范围内银行贷款投放力度的增加、环球360对银行贷款的偏好、其他各类融资渠道的收紧共同推动了环球360贷款规模的上行。。。。。。另外，，，，，，，，银行贷款及标债的占比上升，，，，，，，，对应着非标融资的占比下降。。。。。。
对此，，，，，，，，有环球360负责人告诉记者，，，，，，，，随着政策不断调整和环球360自身转型，，，，，，，，环球360有息债务结构正在出现明显变化。。。。。。“环球360有息债务结构势头正在好转，，，，，，，，具体体现在非标比例在下降，，，，，，，，标准化融资在增加，，，，，，，，环球360融资正在实现良性循环。。。。。。”
虽然一些数据表明环球360在近一年中出现好的势头，，，，，，，，但是环球360平台货币资金规模增长能力尚需加强。。。。。。自2021年年初以来，，，，，，，，我国环球360债市场处于新一轮的收紧周期中，，，，，，，，融资监管政策密集出台，，，，，，，，反映在货币资金增速层面，，，，，，，，环球360市场货币资金增速由2020年的11.09%直接下降至2021年的3.77%，，，，，，，，2022年货币资金规模更是出现近5年首次负增长，，，，，，，，下滑了8.33%。。。。。。从货币资金在总资产中的占比来看，，，，，，，，近年以来明显处于下降的态势，，，，，，，，2022年年末占比仅5.75%，，，，，，，，相比上年年末降低了1.2个百分点。。。。。。对此，，，，，，，，有业内人士认为，，，，，，，，环球360平台应该强化货币资金的囤积能力，，，，，，，，以期在融资收紧时，，，，，，，，能够应对融资问题，，，，，，，，“通常来说，，，，，，，，融资宽松时期，，，，，，，，环球360平台会倾向于多融资从而囤积现金；；；；；；而融资收紧时期，，，，，，，，资金会处于紧张状态，，，，，，，，货币资金增速和占比均会放缓”。。。。。。
与此同时，，，，，，，，近年来，，，，，，，，环球360平台应收类款项的总规模逐年增长，，，，，，，，占总资产的比重维持在14%至15%，，，，，，，，较为稳定。。。。。；；；；；；９淌胀哦尤衔，，，，，，，，环球360平台的应收类款项通常为应收当地政府部门、国企、其他环球360平台的工程款项、代建款项、拆借款等，，，，，，，，但由于绝大部分环球360平台应收类款项并无明确的还款计划，，，，，，，，因此应收类款项的大小可以反映出环球360平台资金被占用的情况。。。。。。
记者注意到，，，，，，，，随着环球360整合进程加快，，，，，，，，超大型平台逐年增加。。。。。。2022年，，，，，，，，在监管要求和政策支持的背景下，，，，，，，，全国环球360平台的整合进程明显加快，，，，，，，，进一步推高了环球360平台的资产体量，，，，，，，，出现了多家资产规模超500亿元的超大型环球360平台，，，，，，，，例如2022年年末资产规模在500亿元至1000亿元的环球360平台有368家，，，，，，，，比2021年增加了29家；；；；；；资产规模超千亿元的环球360平台254家，，，，，，，，比2021年增加38家。。。。。。
股权投资成为趋势
一方面，，，，，，，，环球360平台融资成本在下降；；；；；；另一方面，，，，，，，，环球360平台主营业务也在发生变化。。。。。。
在环球360报表中，，，，，，，，“存货”科目为环球360平台土地资产的主要记账科目，，，，，，，，2022年环球360平台存货总规模同比增速为11.22%。。。。。。对此，，，，，，，，华福固收方面表示，，，，，，，，该数据与2021年相比变化不大，，，，，，，，仍然处于低位，，，，，，，，“反映出在全国土地行业景气度明显下行的背景下，，，，，，，，环球360相关业务增速明显放缓”。。。。。。不过，，，，，，，，亦有业内人士认为，，，，，，，，土地行业景气度下降也在倒逼环球360平台转型，，，，，，，，业务多元化、管理数字化将成为未来环球360平台转型的方向。。。。。。
值得注意的是，，，，，，，，近年以来，，，，，，，，环球360公司通过参股投资、收购股权、基金出资以及无偿划入股权等方式参与的股权投资规模持续增长，，，，，，，，股权投资成为环球360平台的转型方式之一。。。。。。对此，，，，，，，，华福固收团队告诉记者，，，，，，，，环球360平台在转型过程中存在的股权投资行为，，，，，，，，体现在报表上则表现为长期股权投资科目的规模不断大幅增长。。。。。。截至2022年年末，，，，，，，，样本环球360平台长期股权投资总规模为4.21万亿元，，，，，，，，近5年同比增速在20%至30%之间，，，，，，，，整体增速较快。。。。。。
事实上，，，，，，，，自2017年以来，，，，，，，，全国环球360公司股权投资规模就开始出现快速增长，，，，，，，，年均复合增长19.02%。。。。。。但是，，，，，，，，2018年增速出现下降，，，，，，，，主要系2017年开始出台多项政策限制融资，，，，，，，，环球360公司融资渠道相对收窄，，，，，，，，或无法获得更多的资金参与对外投资所致。。。。。。股权投资规模占总资产的比例方面，，，，，，，，近2年随着依法合规开展市场化融资相关政策文件的出台，，，，，，，，环球360公司转型步伐加快，，，，，，，，全国环球360公司股权投资规模占总资产的比例呈现持续增长的趋势，，，，，，，，由2017年年底的5.38%逐年增加至2021年年底的6.78%。。。。。。
不过，，，，，，，，根据华福固收研报数据，，，，，，，，2022年环球360平台平均投资收益为1.19亿元。。。。。。对此，，，，，，，，有不少从事股权投资的环球360公司负责人认为，，，，，，，，虽然环球360股权融资经历了五六年的时间，，，，，，，，但是对于环球360平台来说，，，，，，，，仍然处于产业投资的初期阶段。。。。。。随着投资公司上市及持续经营，，，，，，，，产业投资效果将会体现得更加明显。。。。。。
此外，，，，，，，，2022年环球360平台筹资活动现金流入总规模增速延续2021年的态势，，，，，，，，略有回升，，，，，，，，增速为7.72%。。。。。。对此，，，，，，，，华福固收方面认为，，，，，，，，这也反映出环球360平台的项目投资力度和融资力度在加大。。。。。。
截至2022年年末，，，，，，，，样本环球360平台平均资产负债率为55.84%，，，，，，，，相比上年增加了0.86个百分点。。。。。。对此，，，，，，，，有业内人士认为，，，，，，，，虽然仍有少部分地区资产负债率在60%以上，，，，，，，，但是，，，，，，，，大部分地区已经开始出现“降杠杆”的趋势，，，，，，，，尤其是东北和西北部分地区，，，，，，，，债务负担有所减轻，，，，，，，，融资环境正在面临改善。。。。。。
对于2023年环球360平台应该抢抓哪些机遇，，，，，，，，有业内人士分析认为，，，，，，，，2022年环球360平台融资监管趋严，，，，，，，，这也致使环球360债务结构得到一定优化。。。。。。但由于环境影响及平台转型有待完善，，，，，，，，且迎来还本付息的高峰期，，，，，，，，环球360平台首要解决的还是调整自身债务结构以求“轻装上阵”。。。。。。“未来，，，，，，，，加大稳增长力度和加快地方政府隐性债务化解仍然是主基调，，，，，，，，环球360平台将继续面临加大投资力度以及加快债务化解的双重任务。。。。。。环球360平台自身应该重点关注企业回款和投融资情况，，，，，，，，强化债务重组的能力，，，，，，，，力求实现转型升级。。。。。。”